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金融数据双降显需求不足基金属反弹渐转乏力

发布时间:2019-06-14 20:43:00

金融数据双降显需求不足 基金属反弹渐转乏力

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【SMM评论】

中国:

1月人民币贷款增加1.47万亿元,为2009年6月以来。不过,1月社会融资规模增量为2.05万亿元,比去年同期少5394亿元,同比下降20.8%。广义货币(M2)余额124.27万亿元,同比增长10.8%,增速分别比上月末和去年同期低1.4个和2.4个百分点。

SMM认为,1月中国金融数据整体低于市场预期,且新增人民币贷款的5年新高并不足喜。新增人民币贷款中,中长期贷款增长的较明显,但考虑到2014年11月时的降息,故信贷规模的增长仍系央行引导成果。同时,由于1月放贷较多,此后的规模可能会相对乏力。

关于1月融资规模与M2双降的现象,SMM认为直接反映的是融资需求下滑。其中,M2的增长萎缩可能会加剧通缩压力,而资金流出中国市场的规模创历史新高,也将令国内资本市场失血。

当前,在人民币汇率无意趋势性贬值、且货币利率偏高的情况下,央行仍会以逐渐松手的方式引导实际利率下行。

欧元区:

今晚欧元区各财长齐聚布鲁塞尔,讨论希腊债务偿还问题。时值今日,尽管双方均表态要竭力达成协议,但实际的分歧仍难以调和。从目前情况看,今晚达成一个临时协议的可能性较大,即使欧盟按月小额度的放贷维持希腊政府运行需求,边放边谈,直到希腊妥协。关于希腊退欧问题,SMM认为这一风险兑现机率很小。希腊本就无意退出欧元区,一是退欧的代价是彻底失出援金,进而使全国金融体系的崩溃;二是即便退欧也不代表可以不还债,欧元区核心国家仍有办法对希腊进行全方面的制裁。

【行业数据】

库存方面,2月13日LME全球铜库存增加2,550吨,至295,300吨,注销仓单占比11.82%。亚洲库存均保持不变。欧洲库存中,安特卫普增加2,650吨,至57,925吨。

外盘升贴水方面,2月13日LME现货铜对三个月期铜升水19美元/吨,较12日升水12.25美元/吨上涨。

【技术分析】

美元指数回落至94一线,本周四凌晨,来自美联储的1月会议纪要就将公布。围绕当前良好的就业数据与渐低的通胀数据,市场对于美联储的加息步伐犹为关注。因此回调至94后会暂时启稳,以强震荡的姿态等待会议纪要。

伦铜自上周四突破并收在BOLL中轨上方后,已连续盘恒于5700美元/吨以上,但冲高考验5800美元/吨后的无果后,暗示由空头平仓带来的反弹动能进一步消耗。

其余金属表现大致相似,SMM预计基金属市场的年前空头逢低减仓已大多完成,继续反弹或转为乏力受限。(上海有色 薛宇弘)

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